相反的，如果在这一年里，法拉利以40000英镑促销，这时去执行你的选择权，就会让你损失10000英镑。因此，你会选择放弃这个权利，这样你只会损失先前付出的500英镑的权利金（说得好像保险费一样）。或者，你可以在这时候购买以50000英镑出售法拉利的权利。这样一来，对你有利的方向就完全反过来了  你会希望未来的价格下跌，而不是上涨。

    期货就和选择权一样，差别在于：你必须按照某个特定价格买进或卖出。也就是说，买期货，你必须对约定条件承诺，因此期货的风险通常比选择权高。

    选择权和期货，都曾经是金融史上非常重要的商品，而这些衍生性商品最初是在大宗物资市场里，尤其是芝加哥商品交易所大行其道。有一段颇长的时期，衍生性商品是一种很有用的工具。它们非常实用，而且本质上不是很复杂*潢色小说 .56shuku./class12/1.html。它们已经存在很久，而且很早就被广泛运用，例如在美国内战期间，南军就是用衍生性债券来吸收外币，以取得对抗北军的资金。

    用这个公式，就可以把鸡蛋、奶油变股票

    芝加哥交易所把衍生性商品市场搞得更专业之后，大家马上就发现：衍生性金融商品将会是个很大的市场，这种商品不但能衍生自鸡蛋、奶油或小麦，还可以来自股票。只不过，当时受到一个很大的限制：没有人能对股票衍生性商品订价。时间、风险、利率和价格波动性等相互影响的因素错综复杂，把数学家打败了。

    直到经济学家费希尔·布莱克和迈伦·斯科尔斯在1973年发表他们的论文。那正是芝加哥选择权交易所开业后的一个月。

    布莱克和斯科尔斯的论文中最具革命性的是一个公式，让人们能够根据标的资产的价值，计算出衍生性金融商品的价格。这个“布莱克-斯科尔斯公式”开启了一个衍生性商品交易的全新领域。那是市场数学化的关键时刻，才几个月的工夫，交易员就直接套用这个公式和术语（如今已是举世皆知），而全球的衍生性商品业务就像火箭似的一飞冲天。

    今天，全世界的衍生性商品市场，是以百万亿美元来计算的。虽然没人知道确切的数字，但其“名目金额”一定超过全世界经济总产出（约66万亿美元）的好多好多倍  可能有10倍之多。</p>